Frankfurt, den 10.10.2024. Hatten Sie in den letzten Jahren auch Schwierigkeiten, die prognostizierten Ausschüttungen und Rückflüsse aus den Private Market Investitionen zu erhalten? Damit sind sie derzeit nicht allein. In den letzten Jahren ist immer mehr Kapital in Private Markets geflossen, ohne dass die Ausschüttungen deutlich gestiegen sind.
An den Assetklassen Infrastruktur und Private Debt können wir gut sehen, dass
die Infrastruktur-Investitionen seit 2012 um 18% jährlich gestiegen sind, für Private Debt lag der Anstieg im gleichen Zeitraum bei 15,3% p.a.
die Ausschüttungen sind im gleichen Zeitraum für Infrastruktur nur um 9,6% gestiegen, bei Private Debt um 10,3%.
© Grafik: FAROS | Daten: Preqin, eigener Research, st. 2012
© Grafik: FAROS | Daten: Preqin, eigener Research, st. 2012
Mit zunehmender Reife der Fondsinvestments wäre zu erwarten gewesen, dass sich die Wachstumsraten im Zeitverlauf angleichen. Dies ist jedoch seit 2012 nicht oder nur teilweise eingetreten.
Diese Entwicklung lässt sich unter anderem durch eine Zunahme des Drypowders erklären, dass sich mittlerweile bei Private Markets angesammelt hat. Also Gelder, die nicht an der Wertschöpfung beteiligt sind.
Gleichzeitig sinkt die Anzahl der Deals, bei gleichzeitig steigenden Deal Multiples. Das heißt, es werden weniger Deals zu gleichzeitig höheren Bewertungen durchgeführt.
Diese Entwicklung ist für institutionelle Investoren ungünstig, da mit einer gewissen Ausschüttungshöhe gerechnet wird und häufig auch Rückzahlungen für Neuallokationen fest eingeplant sind. Hinzu kommen bei dem einen oder anderen Fonds auch Bewertungsanpassungen von Mark-to-Model zu Mark-to-Market, die beim Verkauf der Assets realisiert werden.
FAZIT: Perspektivisch ist es wichtig, dass institutionelle Investoren bei der Auswahl von Private Market Fonds ein besonderes Augenmerk auf die Verlässlichkeit der Ausschüttungen legen. Bei dieser strategischen Ausrichtung, der Portfoliokonstruktion und der Managerauswahl bieten wir fundierte Beratung und Unterstützung.